금세기최고의바겐헌터가전하는불패의역발상투자법칙

20세기최고의주식투자자존템플턴의성공투자비법

1999년「머니매거진」이선정한20세기최고의주식투자자이며,가치투자자로불리는존템플턴의투자전략에대한안내서이다.이책은존템플턴의종손녀이자성공한헤지펀드매니저인로렌템플턴이존템플턴과의심도깊은인터뷰를통해그의탁월한투자원칙과전략을밝혀낸것으로존템플턴과의인터뷰외에도가족과의인터뷰,집안사람들만볼수있는풍부하고다양한자료를바탕으로전설적인수익률을가능하게했던존템플턴의투자비법을최초로공개되어있다.

이책을구성하고있는10개의장에는존템플턴이평생지켜왔던핵심적인투자원칙이하나씩담겨있다.존템플턴이평생을통한투자활동속에서자신의원칙을어떻게적용해왔으며그과정에서어떻게성공을거두었는지를구체적인사례를제시하면서소개하고있다.또한이책을읽는독자들이존템플턴의성공투자원칙을현재자신의투자포트폴리오에어떻게적용할수있는지에대해실용적이고상세한지침을제시하고있다.

이책은‘비관론이극에달했을때투자해야한다.’는존템플턴의가장유명한투자원칙이어떻게만들어졌으며,그가그런비관적인시점을확인하고위기를이용한역발상투자를통해어떻게막대한부를창출했는지를드라마틱하게보여주고있다.이책을통해‘바겐헌팅’으로특징지을수있는존템플턴의독특한가치투자전략과글로벌분산투자전략과같은그의투자원칙과비법을존템플턴의생생한육성을만나볼수있을것이다.

20세기최고의주식투자자존템플턴의성공투자비법이담긴주식투자교과서

2008년가을부터몰아친전세계적인금융위기가미국은물론우리나라를포함한전세계의투자자들의투자심리를얼어붙게만들었다.세계각국의금융위기타개책이속속발표되지만,주가는바닥을향해내려갈뿐반등의기미는보이지않는다.해가바뀐2009년초,투자전문가들의투자전망이분분하지만적어도2009년상반기까지는베어랠리를이어갈것으로전망하고있다.누군가는“약세장에서기회를잡아라!”라고했다가언론과성난민심에상처만입기도했다.

바야흐로투자시장은혼란과공포에사로잡혀한치앞도내다볼수없는상황이다.이럴때일수록투자자들의고민은크다.위기를기회로삼아야할지,아니면관망하다가때를보아남들이움직일때함께움직여야할지갈피를못잡고흔들린다.그런탓에“반토막이났어도부동산,주식…서점엔‘열공’바람”이라고한다.뒤집어보면지금이야말로투자자들에겐올바른투자철학과원칙을배우고익혀야할적기인셈이다.

신간『존템플턴의가치투자전략―금세기최고의바겐헌터가전하는불패의역발상투자법칙』은바로이러한독자들에게반가운책이라할수있다.존템플턴경은1999년『머니매거진』이선정한20세기최고의주식투자자이다.가치투자의선구자로불리는벤저민그레이엄,피터린치,워렌버핏과더불어최고의가치투자자로불리는존템플턴은우리에게‘영혼의투자자’로더잘알려져있다.국내에출간된그의책들도대부분투자자로서의존템플턴보다는훌륭한인격과성공한역할모델로서의존템플턴을조망하고있다.

그런까닭에최고의투자자로서의면모와그의투자비법은일반에잘알려져있지않은것이사실이다.하지만신간『존템플턴의가치투자전략』에는투자자존템플턴의투자역사와투자원칙,그리고투자방법론이아주상세히기록되어있다.바로종손녀와의인터뷰를통해그가밝힌비법이담겨있기때문이다.또한신간『존템플턴의가치투자전략』에는대부분의투자자들이익히들어온존템플턴의투자원칙들이잘설명되어있다.

“비관론이극에달할때투자하라.”,“강세장은비관속에서태어나회의속에서자라며,낙관속에서성숙해행복속에서죽는다.”와같은금언이어떻게만들어지고실제투자에적용되었는지를흥미진진하게살펴볼수있다.신간『존템플턴의가치투자전략』은무엇보다주식은투기가아니라투자이며,성공적인투자는끊임없는연구에기초한것이란점을알려주고있다는점에서얼어붙은투자시장에서기회를찾는모든투자자에게전범이될만한투자교과서라할수있다.

비관론이득세할때반드시알아두어야할성공투자전략

“한국증시가거의바닥까지내려왔다고생각한다.나는지금까지항상가장비관적인시점에서주식을매수하려고노력해왔으며지금한국증시가바로그시점에다다른것으로판단한다.”(p.258’제8장역사의리듬을익혀라’중에서)1998년1월『월스트리트저널』에실린한기사에서존템플턴이말한내용이다.외환위기로한국증시가대폭락을하고많은투자자들이불난집에서도망치듯증시에서탈출하고있을때존템플턴은형편없이가격이하락한한국주식을매입하기위해준비를시작했다.

존템플턴은‘매튜스코리아펀드’라는뮤추얼펀드를통해한국증시에투자했으며단2년만에펀드투자액을267퍼센트불리는데성공했다.가장비관적일때투자하여최고의수익률을올린존템플턴의성공투자사례중한국은작은부분에불과하다.세계대공황,제2차세계대전,1997년아시아금융위기속에서그가거둔놀라운수익률은그를‘금세기최고의투자자’,‘월가의전설’로만들었다.

전설적인바겐헌터,존템플턴의생생한육성이담긴주식투자전략서

“월스트리트의전설’인존템플턴경은최근2008년7월8일세상을떠났다.이책의집필목표중하나는그가지난50여년간보여준가치투자전략과가르침을소중히보존하고모든투자자와그내용을공유하는데있다.”(p.6‘한국의독자들에게’중에서)2008년7월8일95세로타계한존템플턴은성실하고검소한삶으로투자자들의존경을받았다.그는젊은시절부터소득의절반을저축했으며주당80시간을일하는성실함을보였다.

또한그는10억달러이상의재산을사회에기부하면서도자녀에겐한푼의유산도남기지않은것으로유명하다.그는1972년종교와봉사활동부문의노벨상이라고불리는‘템플턴상’을만들었고1987년존템플턴재단을만들어물리학과우주과학,생물학,사회과학등다양한분야의연구활동을지원하는등전재산을사회에환원했다.월가에서그런그를‘영혼의투자자’로추앙하고있다.

존템플턴은생전에여러권의책을출간했지만자신의투자전략과비법에대해서본격적으로다룬책은저술하지않았다.이책은존템플턴의종손녀이자성공한헤지펀드매니저인로렌템플턴이존템플턴과의심도깊은인터뷰를통해그의탁월한투자원칙과전략을밝혀낸것이다.저자는이책에서존템플턴과의인터뷰외에도가족과의인터뷰,집안사람들만볼수있는풍부하고다양한자료를바탕으로전설적인수익률을가능하게했던존템플턴의투자비법을최초로공개한다.

따라서이책은‘바겐헌팅’으로특징지을수있는존템플턴의독특한가치투자전략과글로벌분산투자전략과같은그의투자원칙과비법을존템플턴의생생한육성을통해정리한최초의책이자마지막유작인셈이다.이책은‘비관론이극에달했을때투자해야한다.’는존템플턴의가장유명한투자원칙이어떻게만들어졌으며,그가그런비관적인시점을확인하고위기를이용한역발상투자를통해어떻게막대한부를창출했는지를드라마틱하게보여주고있다.

요동치는2009한국증시에서템플턴식투자로최고의수익을올려라!

이책을구성하고있는10개의장에는그가평생지켜왔던핵심적인투자원칙이하나씩담겨있다.이책은존템플턴이평생을통한투자활동속에서자신의원칙을어떻게적용해왔으며그과정에서어떻게성공을거두었는지를구체적인사례를제시하면서소개하고있다.또한이책을읽는독자들이존템플턴의성공투자원칙을현재자신의투자포트폴리오에어떻게적용할수있는지에대해실용적이고상세한지침을제시하고있다.

“비관론이극에달했을때투자하라”-최고의수익을올리기위한저가매수전략

"다른투자자들이낙담하여주식을팔때매수하고탐욕스럽게살때매도하기위해서는강인한정신력이필요하다.그렇게할수있을때비로소엄청난수익을올릴수있다."(p.11‘추천의글’중에서)존템플턴의핵심투자전략중의하나는‘바겐헌팅’,즉저가매수전략이다.그것은수익률을극대화하기위한최선의전략이다.존템플턴이사용한저가거래의의미는일반적인것과는조금다르다.그가말하는저가거래란실제가치의80퍼센트정도할인가에판매되는것을말했다.

곧실제가치의20퍼센트가격에판매되는것을말한다.평생존템플턴은기업가치에비해파격적으로낮은가격에주식을매수하기위해전세계의증시를부지런히돌아다녔다.“주식이낮은가격에매매되는것은단한가지이유뿐이다.즉투자자들이주식을내다팔기때문이다.다른이유는없다.따라서투자자들이비관적이될때비로소낮은가격에주식을살수있다.”(p.10‘추천글의글’중에서)

존템플턴은우량주를현저하게낮은가격에매입할수있는‘바겐헌팅’의기회는비관론이극에달할때비로소얻을수있다고생각했다.곧증시의붕괴는바겐헌터들에게는10년에두세번올까말까한중요한기회인셈이다.그는역사속에서반복되는증시버블과대폭락의리듬속에서탐욕과공포로인해투자자들이저지르는실수를이용해큰수익을올릴수있었다.

“분산투자하여위험을최소화하라”-투자리스크를최소화하기위한분산투자전략

"존템플턴은여러종목의주식을매수함으로써위험을분산했다.존템플턴은확률에대해잘알고있었다.그리고투자에관한자신의아이디어를거의확률에입각해서이야기했다."(p.74‘제2장최고로비관적일때투자하라’중에서)이책에는존템플턴과포커에관한재미있는에피소드가나온다.여덟살때처음포커를배운존템플턴은포커에천부적인소질을보였고,예일대학교를다닐때부족한학비의25퍼센트를포커를해서충당했다는내용이다.

존템플턴은포커게임처럼주식투자도확률의문제라고생각하고확률에입각한투자를했다.따라서투자리스크를줄이고성공확률을높이기위해분산투자전략은필연적인것이었다.이책에는존템플턴이확률에입각해저가주식에대한바겐헌팅으로엄청난수익을올린다양한사례가제시되고있다.그중하나는2차세계대전발발당시미국증시에서의투자사례다.2차세계대전이발발한1939년미국증시는매우불안한상황이었다.

경제는대공황상태로되돌아가는것처럼보였고12개월만에주가가49퍼센트나폭락했다.그때존템플턴은미국이전쟁에개입할것이며군수산업의활성화로주가가반등할것이라고확신하고미국의저가주식을사들이기시작했다.그는1만달러를빌려1달러미만에거래되던104개기업의주식을사들였다.그중파산상태의기업이37개나포함되어있었다.하지만3년후4개종목을제외한100개기업에서막대한투자수익을올려월가를또한번놀라게했다.

“해외시장으로눈을돌려라”-진정한바겐헌팅을위한해외주식투자

"전세계증시에서투자처를찾는다면장기간에걸쳐성공할확률은훨씬높아진다.선택의폭이넓어지고그만큼수익률이높은주식을찾기쉬워진다.”(p.88‘제3장글로벌시대,해외시장을개척하다’중에서)어린시절부터해외여행을통해폭넓은견문을쌓은존템플턴은당시주식투자가자국내에서만이루어지고있는것을근시안적사고방식이라고생각하고누구보다먼저해외로눈을돌렸다.

저가주식을발견하는확률을높이기위해서는전세계주식시장을대상으로해야하고투자리스트를최소화한다는개념에서도해외주식으로의분산투자가필요하다고생각한것이다.해외주식투자로큰수익을올린사례중의하나는일본이다.제2차세계대전이끝나고20년이지날때까지대다수의미국인들은일본이세계의주요경제대국으로부상할것이라고는전혀예상하지못했다.

하지만존템플턴은제2차세계대전이끝난직후인1950년대에그것을예상하고일본주식시장에투자를시작했다.그당시투자자들이일본주식투자를기피한이유는두가지였다.주가변동이너무심하다는것과일본증시에관한정보가부족하다는것이었다.하지만이두가지요소는존템플턴이세계시장에서저가주식을발견하기위해찾아다니는기본적인조건이었다.

그는철저히소외된일본주식에투자를했고그가일본주식에투자한이후30년간일본증시의주가지수는36배상승했다.그는일본증시에서막대한수익을올리고1980년대말일본증시가최고점을찍기전에대부분의투자자금을회수하고또다른저가주식으로갈아탐으로써바겐헌터로의역할을충실히이행했다.

추천평

이책은비관론이극에달할때과감한투자를하여성공해온존템플턴의투자인생을소개한책이다.이책을통해독자들은기업의가치에비해현저하게싼주식을찾는방법과남들이공포감에서주식을내다팔때주식을사고,탐욕스럽게사들일때그주식을팔수있는정신력을배우게될것이다.-강창희|미래에셋투자교육연구소장

존템플턴의인생만큼이나담백하고성실한책이다.전설적투자자의솔깃한영웅담보다는가치투자의기초를쌓아줄명쾌한해설로가득하다.주식시장의부침이힘겨웠던투자자라면이책이제시하는원칙들로든든한버팀목을쌓을수있을것이다.-이용재|한국투자밸류자산운용대표이사

존템플턴은소극적인투자자가부자가되는방법을잘알고있다.첫째,저가주식만을매수하라.둘째,장기적인전망에초점을맞춰라.셋째,단기전망이좋지않을때야말로저가주식을매수할절호의기회다.-마틴휘트먼｜서드애비뉴밸류펀드포트폴리오매니저

이책은초보투자자뿐만아니라투자전문가에게도더훌륭한투자자가될수있는비법을전수하고있다.한번읽고덮어두지말고완전히자기것으로만들어라.두번읽는다면투자의길이보일것이다!-메이슨호킨스｜사우스이스턴에셋매니지먼트회장겸CEO,롱리프파트너스펀드의고문

저자:로렌템플턴

금세기최고의투자자이자영혼의투자자로월스트리트에서가장존경받는인물인존템플턴의증손녀로‘로렌템플턴캐피털매니지먼트,LLC’의소유주로1998년사우스대학교에서경제학학사학위를받았으며,옥스퍼드대학교의존스칼리지와선더버드에있는가빈국제경영대학원에서공부했다.투자회사홈리치앤드버그(Homrich&Berg)에서인턴사원으로일하며투자실무를익혔고,로렌템플턴캐피털매니지먼트,LLC를설립하기전까지애틀랜타에위치한투자회사인뉴프로비던스어드바이저스(NewProvidenceAdvisors)의고객서비스담당중역으로활동했다.

어린시절부터월스트리트의영웅인작은할아버지존템플턴에게큰영향을받으며자란로렌템플턴은펀드매니저로왕성하게활동하는동시에비영리조직인사우스이스턴헤지펀드어소시에이션(SEHFA)을설립하여헤지펀드업계를중심으로투자전문가들사이의관계를강화시키는일을하고있다.그뿐만아니라존템플턴재단의회원으로자선활동에참여함으로써존템플턴의가르침을몸소실천하고있다.

금세기최고의투자자이자영혼의투자자로월스트리트에서가장존경받는인물인존템플턴의증손녀로‘로렌템플턴캐피털매니지먼트,LLC’의소유주로1998년사우스대학교에서경제학학사학위를받았으며,옥스퍼드대학교의존스칼리지와선더버드에있는가빈국제경영대학원에서공부했다.투자회사홈리치앤드버그(Homrich&Berg)에서인턴사원으로일하며투자실무를익혔고,로렌템플턴캐피털매니지먼트,LLC를설립하기전까지애틀랜타에위치한투자회사인뉴프로비던스어드바이저스(NewProvidenceAdvisors)의고객서비스담당중역으로활동했다.

저자:스콧필립스

스콧필립스는로렌템플턴의남편으로로렌템플턴글로벌맥시멈페시미즘펀드(LaurenTempletonGlobalMaximumPessimismFund)의주요애널리스트이자포트폴리오매니저이다.또한테네시주채터누가에있는컴벌랜드캐피털파트너스(CumberlandCapitalPartners)의의장으로활동하며투자자산정보서비스를제공하고있다.

역자:김기준

중앙대영어영문학과와고려대경영대학원을졸업하였다.현재경영컨설턴트,전문번역가,TESOL영어강사,통역가로활동중이다.역서로는『워렌버핏부의진실을말하다』,『주식투자전략』,『빌게이츠와스티브발머의마이크로소프트재창조』,『워렌버핏의가치투자전략』,『릴리선장이야기』,『월스트리트에서가장성공한펀드매니저』,『업적평가』등이있다.

parent.ContentViewer.parseScript(‘b_13753171’);